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공모주 시장이 다시금 활기를 띠며 개인 투자자들의 관심이 쏠리고 있는 가운데, **‘승무원 미스트’**로 유명한 화장품 브랜드 달바글로벌이 5월 22일 코스닥 시장에 상장했습니다.
이번 상장은 단순한 신규 종목 상장을 넘어, 시장에서의 브랜드 파워, 밸류에이션 적정성, 그리고 유통가능 주식 수 등 다양한 이슈로 인해 투자자들의 평가가 엇갈리는 상황입니다.
이 글에서는 달바글로벌의 사업 구조, 공모 구조, 상장 이후의 주가 흐름까지 전반적인 투자 포인트를 체계적으로 정리해 보겠습니다.
1. 달바글로벌 기업 개요와 주요 사업
1.1 승무원 미스트로 입소문…화장품 시장에서의 포지셔닝
달바글로벌은 스프레이 타입의 세럼, 일명 **‘승무원 미스트’**로 대중에게 잘 알려진 화장품 브랜드입니다. 주요 제품군은 퍼스트 스프레이 세럼으로, 전체 매출에서 절반 이상을 차지할 만큼 핵심 아이템에 집중되어 있습니다.
1.2 국내·외 매출 구조
2024년 기준 **수출 비중은 45.61%**로 절반에 가까운 매출을 해외에서 올리고 있으며, 일본, 미국, 대만 등 주요 수출국 중심으로 성장세를 이어가고 있습니다.
국내에서는 온라인 채널(26.6%), 홈쇼핑(18.3%), B2B(9.5%)로 비교적 다양한 채널을 운영 중입니다.
1.3 브랜드 성장과 마케팅 투자
글로벌 브랜드로서의 인지도를 높이기 위해 광고선전비 비중이 높습니다.
2024년 매출 대비 광고비 비율은 **23.8%**에 달하며, 이는 LG생활건강 등 대형 화장품 기업에 비해서도 공격적인 마케팅 전략으로 해석됩니다.
2. 공모 구조 및 투자 유의사항
2.1 공모가와 수요예측 결과
- 희망공모가 밴드: 54,500원 ~ 66,300원
- 확정 공모가: 66,300원 (밴드 상단 결정)
- 수요예측 경쟁률: 1,140.88:1
- 청약 일정: 5월 9일 ~ 12일
공모가가 상단으로 확정된 것은 긍정적인 신호지만, PER이 높게 형성된 점에서 투자자 간 온도 차가 큽니다.
2.2 구주매출과 유통 가능 물량
총 공모주식 654,000주 중 구주매출은 50,000주이며, 대표이사 반성연의 콜옵션 행사 자금 확보 목적입니다.
상장일 기준 유통 가능 주식은 전체의 32.73%, 6개월 이후엔 78.65%까지 증가할 수 있어 중장기 수급에 부담이 될 가능성도 있습니다.
3. 공모가 기준 밸류에이션 및 피어그룹 비교
3.1 시가총액과 경쟁사 PER 비교
- 공모가 기준 시가총액: 약 8,002억 원
- 피어그룹: LG생활건강, 아모레퍼시픽 등
- LG생활건강 대비 PER이 높아 상대적으로 밸류 부담 존재
3.2 시장 점유율
2023년 기준 국내 화장품 시장에서의 점유율은 1.8%로 8위, 아모레·LG생건의 40%와 비교하면 낮은 편이나, 틈새시장을 기반으로 성장하고 있다는 점에서 주목할 만합니다.
4. 상장일 이후 주가 흐름 및 향후 전망
4.1 상장일 주가 흐름 분석
상장 당일 시초가는 공모가와 유사하게 시작했으며, 거래량은 높았으나 이익 실현 매물로 인해 등락폭이 컸습니다.
유통 물량이 30% 이상이었기 때문에 단기 매도세가 강했던 것으로 보입니다.
4.2 단기·중기 시나리오
- 단기: 상장 초기 이익 실현 매물로 인한 조정 가능성
- 중기: 브랜드 인지도 확대와 해외 매출 증가가 주가 반등의 핵심 요인
4.3 리스크 요인
- 단일 제품 매출 집중도
- 높은 광고비 부담
- 유통 가능 주식 수 증가로 인한 주가 하방 압력
5. 결론 및 투자 전략 제안
달바글로벌은 브랜드 파워와 해외 시장 성장성을 보유한 기업으로, 중장기 성장 가능성은 분명 존재합니다.
다만, 단기적으로는 유통물량 증가, 고평가 논란, 수익 실현 매물 등의 리스크가 존재하므로, 공모주 단기 차익보다는 중장기 포트폴리오 관점에서 접근하는 전략이 바람직합니다.
공모주 청약으로 접근했다면, 상장일 매도보다는 유통물량 해소 이후 주가 흐름을 관찰하며 분할 매도 전략이 권장됩니다.
이상으로 달바글로벌 공모주 주가 분석 블로그 글을 마칩니다.
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